需要多少资金才能让价格移动 1%？解读订单簿累计深度

订单簿里的单个档位说明不了太多。对交易真正重要的，是当前价格到目标价之间所有挂单的总和 —— 累计深度。它回答两个问题：我的订单会把价格推多远，以及击穿一个价位需要多少资金。

从单个档位到累计深度

任何订单簿都是带数量的价格列表。从中间价向外累加数量，就得到一条曲线：价格 0.1%、0.5%、1% 范围内各有多少美元。市价单会“吃掉”这条曲线，它停下的位置就是你的平均成交价。

当时的数据（2026 年 10 月 22 日）

• BTC 永续，11 家交易所合计：价格 0.1% 范围内每一侧约 7000 万–1.15 亿美元。最大的单一平台约占四分之一。
• ETH 永续：0.1% 内每侧约 6000 万–8500 万美元，0.5% 内约 1.6–1.8 亿美元。
• 黄金（XAU）永续，12 家交易所：0.1% 内每侧约 2300 万–3000 万美元；仅 Binance 就持有近一半的买单。
• 现货市场的代币化黄金（PAXG、XAUT，14 个平台）：0.1% 内每侧约 240 万美元 —— 仅为永续市场的十分之一。

这些都是快照：深度整天都在变化，周末和新闻前后会变薄，而且常常不对称 —— 当天 BTC 价格附近的卖单明显多于买单。

估算你的滑点

如果你的订单只占 0.1% 范围深度的一小部分，滑点可以忽略。如果它与 0.5% 范围内的深度相当，就要准备付出那半个百分点中的很大一部分。只看一家交易所会低估市场、高估你的冲击；所有平台的总和更接近套利实际为你成交的方式。

用深度衡量价位

• 把挂单墙与它前方的累计深度比较：500 万美元的买单在 1000 万美元的市场里分量很重，在 1 亿美元的市场里几乎无关紧要。
• 不对称比规模更重要：当 0.5% 内一侧是另一侧的两倍时，薄的一侧就是阻力最小的方向。
• 集中在一家交易所的深度一键就能消失；分散在多家平台的深度更稳固。

在 AggPro 订单簿中，把鼠标移到任意价格，就能看到从中间价到该价格、跨所有交易所累计的美元和币数，以及每家交易所的占比。