持仓量、资金费率与多空比通俗解读

价格告诉你市场在哪里。衍生品数据告诉你是谁在推动它，以及每一方有多拥挤。

持仓量

持仓量（OI）是未平仓合约的总价值。每份合约都有一个多头和一个空头，因此 OI 本身不显示方向 —— 它显示投入了多少资金。价格上涨同时 OI 上升，说明新多头入场；价格下跌同时 OI 上升，说明新空头入场。OI 下降意味着仓位在关闭，无论是主动平仓还是被爆仓。

资金费率

永续合约没有到期日，交易所通过定期资金费让其价格贴近现货。永续价格高于现货时多头付给空头（正资金费率），低于现货时空头付给多头。长期偏高的正资金费率说明市场里有一群急切的高杠杆多头 —— 价格一停滞，他们就会被清洗。

多空比

交易所会公布持多账户（或大户持仓）的占比。散户比例在极端值时常常可以反向参考；大户比例反映大账户在做什么。两者单独都不是交易信号。

结合起来读

• 价格上涨、OI 上升、资金费率温和 —— 由新仓位推动的健康趋势。
• 价格上涨、OI 上升、资金费率很高 —— 多头拥挤，容易被清洗。
• 价格下跌、OI 骤降、大量多单爆仓 —— 投降式抛售，常接近局部低点。
• 价格横盘、OI 上升、资金费率为负 —— 空头在支撑位堆积，存在轧空风险。

为什么要跨交易所汇总

Binance、Bybit、OKX、Hyperliquid 等平台各有不同的用户群。汇总的 OI 和按成交量加权的资金费率能呈现全市场图景，并去除单一平台的噪音。

AggPro 在价格图下方显示聚合持仓量、资金费率和多空比，并与爆仓和订单簿放在一起。