Токенизированное золото: PAXG, XAUT и перпы на золото — премии, глубина и торговля 24/7

Золото теперь торгуется на криптобиржах в двух видах: токены, обеспеченные физическим металлом (PAXG, XAUT), на споте и бессрочные фьючерсы на цену золота. Оба рынка работают 24/7 — в том числе в выходные, когда COMEX закрыт.

Два вида «криптозолота»

• PAXG и XAUT: каждый токен — одна тройская унция физического золота у эмитента. Вы владеете правом требования.
• Перпы на золото (XAU): фьючерс на цену золота с маржой в стейблкоинах. Вы владеете экспозицией, а не металлом.

Премии

Токены обычно торгуются чуть выше цены спот-золота — плата за удобство, хранение и доступ 24/7. 22 октября 2026 PAXG на Binance стоил примерно на 0,3% выше индекса золота, XAUT — примерно на 0,1%. Перпы держатся ближе к индексу: фандинг возвращает их к нему.

Где ликвидность

В нашем срезе перпы на золото на 12 биржах держали примерно $23–30 млн на сторону в пределах 0,1% от цены — против примерно $2,4 млн у PAXG и XAUT вместе на 14 спотовых площадках. На рынке перпов крупные ордера двигают цену золота; на рынке токенов монеты переходят из рук в руки для хранения.

Эффект выходных

Когда в пятницу закрывается COMEX, индекс замирает, а криптозолото продолжает торговаться на собственном спросе и предложении. Движения перпов и токенов в выходные часто предвосхищают — а иногда перебегают — открытие в понедельник. Взгляд на оба стакана показывает, стоит ли за движением выходного дня реальная глубина.

Как мы их сводим

AggPro считает один токен одной унцией: стаканы PAXG и XAUT со всех спотовых площадок образуют один спотовый стакан золота, перпы на золото со всех бирж деривативов — стакан перпов, а котировки, слишком далёкие от остальных, исключаются автоматически. Переключение — тем же переключателем спот/перпы, что у крипты.